全球制造業(yè)集體降溫 經(jīng)濟學家擔憂政策效力

國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德幾年前提出的“新平庸”或許仍能用來描述當下的世界經(jīng)濟。短短幾個月間，IMF已經(jīng)不止一次下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟增長的預期。

　　而最近主要經(jīng)濟體相繼公布的4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）也鮮有亮點出現(xiàn)。對于經(jīng)濟學家來說，為尋找經(jīng)濟增長是否加速的證據(jù)，制造業(yè)數(shù)據(jù)等經(jīng)濟活動的同步指標正在獲得更多關(guān)注。這也意味著，全球經(jīng)濟增長仍面臨難題。有“末日博士”之稱的紐約大學教授魯比尼甚至認為，全球陷入了增長恐慌。   　　新訂單數(shù)暫停增長
　　全球制造業(yè)活動現(xiàn)降溫   　　上周公布的調(diào)查顯示，由于價格上漲使新訂單數(shù)暫停增長，4月全球制造業(yè)增長停滯。數(shù)據(jù)顯示，4月摩根大通/Markit全球制造業(yè)PMI為50.1，略高于50的榮枯分水嶺，但是低于3月的50.6。   　　其中，新訂單分項指數(shù)從51.4降至50.4，追平2月創(chuàng)下的三年低位。上個月新訂單基本未增加，為2015年7月以來首見。   　　而各大主要經(jīng)濟體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也亮點極少。其中，4月Markit歐洲制造業(yè)PMI從3月的51.6微升至51.7，略高于初值51.5，處在榮枯分界線上方。但歐元區(qū)各大成員國的表現(xiàn)卻好壞不一。意大利及西班牙上月制造業(yè)增長強勁，德國出現(xiàn)復蘇跡象，但法國制造業(yè)活動呈現(xiàn)一年來最嚴重的降溫。   　　海外媒體評論稱，通縮壓力似乎略有減輕，但制造商仍必須求助于大幅降價來招攬新業(yè)務，這可能讓歐洲央行官員感到沮喪。   　　在日本，4月Markit/日經(jīng)制造業(yè)PMI終值經(jīng)季節(jié)調(diào)整后降至48.2，雖然高于初值48.0，但低于3月的終值49.1。   　　美國的情況相對較好，據(jù)美國供應管理協(xié)會（ISM）公布的數(shù)據(jù)，ISM美國4月非制造業(yè)指數(shù)上升至55.7，為去年12月以來最高位。此前公布的ISM制造業(yè)指數(shù)相比第一季度也略有改善。   　　彭博經(jīng)濟學家葉蓮娜·舒利亞提瓦和首席美國經(jīng)濟學家卡爾·利開多納撰文稱，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，ISM制造業(yè)和非制造業(yè)調(diào)查占據(jù)相當重要的地位。由于潛在的統(tǒng)計問題，一些經(jīng)濟學家對美國一季度經(jīng)濟的疲軟程度未予考慮，但是這不能解釋經(jīng)濟全面減速的原因。正因為如此，為尋找GDP增長再次加速的證據(jù)，ISM調(diào)查等經(jīng)濟活動的同步指標受到更仔細審視。   　　新興市場顯露疲態(tài)
　　經(jīng)濟學家擔憂政策效力   　　在新興市場，制造業(yè)也顯露疲態(tài)。印度4月日經(jīng)/Markit制造業(yè)PMI從52.4降至50.5，為四個月低位。俄羅斯4月Markit制造業(yè)PMI從3月的48.3降至48.0，創(chuàng)八個月新低。而巴西Markit經(jīng)季節(jié)調(diào)整的制造業(yè)PMI在4月降至2009年以來最低點。   　　澳大利亞國民銀行首席經(jīng)濟學家Alan Oster認為，增長低于趨勢線的背景仍然包括通脹低于目標、增加收入存在難度、工資增長緩慢、支出被壓縮，且央行用光了大部分的政策彈藥。   　　在上個月發(fā)布的世界經(jīng)濟展望中，IMF警告稱，全球經(jīng)濟陷入失速狀態(tài)的風險正在加大，并且再度下調(diào)了對全球經(jīng)濟增長前景的預期。   　　該機構(gòu)稱，中國經(jīng)濟增速放緩以及大宗商品價格的疲軟對新興市場的影響比預期要深，并且發(fā)達國家仍在努力擺脫金融危機的影響。   　　IMF經(jīng)濟顧問兼研究部主任莫里斯·奧伯斯費爾德指出，全球經(jīng)濟繼續(xù)增長，但步伐越來越令人失望，從而越來越暴露于負面風險之下。經(jīng)濟在太長時間里增長太慢。   　　有“末日博士”之稱的紐約大學教授魯比尼本月在世界報業(yè)辛迪加網(wǎng)站撰文指出，許多新興市場經(jīng)濟體自2013年以來經(jīng)歷了衰退，原因是外部環(huán)境疲軟、經(jīng)濟復蘇脆弱等。   　　他認為，政策組合也不理想。大部分發(fā)達經(jīng)濟體過快地將重心轉(zhuǎn)移到財政緊縮，重振經(jīng)濟增長的負擔幾乎一股腦兒全部壓在了非常規(guī)貨幣政策身上，而這些政策的回報是遞減的。