造紙印刷：生產(chǎn)端信息化改造 定制業(yè)務(wù)蓬勃興起

　　工業(yè)4.0帶來智能制造，提升企業(yè)生產(chǎn)端效率。工業(yè)4.0并不僅限于機械裝備領(lǐng)域，也在應(yīng)用端如智能制造領(lǐng)域帶動企業(yè)生產(chǎn)效率提升。我們強烈認同，工業(yè)4.0將為輕工行業(yè)帶來信息化，定制制造挖掘消費者剩余，長遠提升企業(yè)的盈利水平，甚至在更長期的未來，因為定制而留存下來的消費者信息，能夠衍生出更多的盈利方向和空間，我們預(yù)計工業(yè)4.0將在家居、飾品、包裝等方面帶來顛覆性的改變。

　　定制家居：工業(yè)4.0低成本滿足客戶定制需求。我們認為定制家具企業(yè)是行業(yè)中最快實施工業(yè)4.0改造的企業(yè)，通過對比新舊家具的生產(chǎn)模式，企業(yè)完成生產(chǎn)線信息化改造，從以往訂單式生產(chǎn)，工序流程線性，到現(xiàn)在訂單打散，利用數(shù)據(jù)分析，將各個部件大規(guī)模組合生產(chǎn)，最后再歸結(jié)于各自訂單產(chǎn)品的方式進行生產(chǎn)，這一方式根本性打破了行業(yè)原有的生產(chǎn)方式，滿足了消費者定制需求的同時，也適應(yīng)了生產(chǎn)企業(yè)效率提升，成本降低需求。這類代表公司主要有：索菲亞、美克家居和好萊客。

　　定制包裝：工業(yè)4.0滿足小企業(yè)的品牌主張。我們認為隨著國內(nèi)電商業(yè)務(wù)的大規(guī)模拓展，再小個體企業(yè)也有品牌訴求，然而印刷包裝的規(guī)模化和小品牌企業(yè)的多樣化、小批量的訴求形成較大落差，因此，能夠通過工業(yè)4.0解決這一矛盾的公司將成為下一個龍頭大市值企業(yè)。我們認為符合該發(fā)展趨勢的公司主要有奧瑞金、合興包裝、美盈森等公司。

　　工業(yè)4.0應(yīng)用端風(fēng)生水起，搶占應(yīng)用端龍頭企業(yè)。隨著工業(yè)4.0，生產(chǎn)線信息化的推進，定制化生產(chǎn)已經(jīng)成為未來發(fā)展大勢所趨，我們認為只要客戶數(shù)量增多，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，所有的定制業(yè)務(wù)均可以低成本實現(xiàn)，因此，我們強烈建議投資者布局生產(chǎn)端已經(jīng)完成或即將完成信息化改造，規(guī)模化制造定制成本趨于下降的索菲亞、美克家居、好萊客、奧瑞金、合興包裝等公司。