晨鳴紙業：造紙改善彈性巨大 融資租賃穩健護航

三大事件展現發展決心,動力、資本、信心三管齊下

晨鳴紙業公司控股股東晨鳴控股完成國資委減資,“國退民進”有利公司市場化運作,提高生產積極性;公司發行優先股籌資22.5億元償債以降低財務費用,非公將籌資52億元投資造紙并償還貸款,融資額縮減為B/H股增持預留資金,頻繁增持B、H股達1.04億股,展現對公司強大的信心。

PPP市場發展需融資支持,租賃業務爆發式增長大有可為

租賃租賃2015年貢獻凈利4.6億元,市場正在爆發期,在2016年公司計劃增加租賃公司注冊資本至110億元,測算貢獻凈利潤近10億元。PPP市場正處發展期,融資租賃助力資金脫虛入實符合政策取向將大有作為。

公司有望受益造紙行業集中度提升、造紙成本降低與產品提價

2015年公司造紙業務貢獻凈利5.6億元,剔除扣稅營業外收入約為3.6億元,造紙部分凈利潤1.99%與優質造紙企業仍有差距,從紙種差異和內部潛力分析和未來提升空間大;公司投產40萬噸化學漿,搬遷湛江制漿廠,淘汰落后白卡紙生產線均在步步落實。行業層面,環保要求趨嚴催升行業集中度,公司環保措施到位將在行業洗牌中脫穎而出。2016年紙漿價格預計維持低位,公司白卡紙實現噸盈100多元,后期價格趨勢較好,疊加精細化管理效果,公司造紙利潤將擴大。