傳統包裝占九成的上市公司進軍手游，新舊業務會碰出怎樣的火花？

 　　作為江西省最大的紙制包裝產品制造商之一，中華包裝控股發展有限公司(下稱中華包裝)在2016年選擇了手游業務成為新的營收增長點。在此之前，中華包裝已經有了十年的紙制包裝行業經驗，其產品一般用于多種不同產品包裝，如食品及飲料、玻璃及陶瓷、金屬制品及化學產品、竹制品、購物袋等。2016年4月，中華包裝完成收購Cable King Ltd，正式進軍游戲界，業務涉及手機、網頁及客戶端游戲領域。

  　　僅2016年4月至6月近兩個月時間，手游業務的收入就達到了人民幣4320萬元，占上半年集團總收入約11.2%。在拓展手游業務的同時，公司的傳統包裝業務也在平穩增長，收入占集團總收入近九成。根據2016年中報，公司柯式印刷紙箱收入增長40.4%至人民幣1.716億元；柔式紙箱收入增長11.2%至人民幣1.695億元。   　　當包裝業務遇到游戲領域，新舊兩種不同的業務領域、運營模式會碰撞出什么火花？為此，智通財經專訪了中華包裝控股有限公司財務總監胡宗明、技術總監呂寒冰，揭開這家紙包裝產品制造商的手游野心。   　　不想做手游的紙包裝制造商不是好上市企業 　　智通財經：為什么要收購一家手游公司？   　　財務總監胡宗明：作為一個上市公司，我們一直在關注市場上有哪些投資點。我們想過兩種擴張方式，一種是再買一個包裝公司，另一種投資其他行業。做包裝公司有一個好處，因為它是我們的本業，論技術和經驗，我們都有。不好的地方在于，這個行業競爭太激烈。   　　一般來說，包裝制造商的輻射范圍在三百公里以內，這個我們自己建在江西的廠已經能滿足了。如果要去其他地方設廠，第一需要時間，第二要重新去建立人脈、要重新發展客戶，過江龍難打地頭蛇，要打敗當地的競爭對手很難。而且這個行業存在了這么久，它的潛力也不是很大。手游是大勢所趨，根據我們的研究，現在中國電子游戲行業收入2015-2016年增長率達到27.4%，2016年手游收入占中國電子游戲行業收入的49.9%。   　　智通財經：手游公司選擇與中華包裝合作，是出于什么考量？   　　技術總監呂寒冰：主要是想吸引到人才。要搶到好的人才不容易，而且干IT、開發游戲的，他們都是一些專才，肯定要有個上市平臺，公司才能留住人。上市公司可以以股權激勵、分拆紅利去吸引更優秀的人才。   　　未來有可能把手游業務剝離上市 　　智通財經：收購手游公司之后，游戲這部分業務進展怎么樣？   　　財務總監胡宗明：還不錯。我們收購它的時候它有兩款游戲，2016年又推了一款《劍雨傳奇》，我們計劃今年三月推出一款新的游戲，2017年計劃推出三款手游，兩款頁游，都是自己開發的。也會代理開發三到四個別的公司的游戲品牌。所以今年大概會有八個游戲。一個在三月，兩個在六月，一個在九月，其他在年底。 智通財經：手游這邊每開發一個游戲大概成本是多少？   　　技術總監呂寒冰：很難講，這個要分大型、中型、小型游戲。目前要推的《劍雨江湖》，我們游戲團隊二十多個人，研發一年，成本大概三五百萬，加上服務器、IP這些，所以今年費用可能會在2500萬。   　　智通財經：去年中報說手游業務占總收入11%，未來會有提升嗎？會重點發展手游成為公司主營業務嗎？以后有沒有可能把手游業務剝離上市？   　　財務總監胡宗明：我們去年四月底才完成對手游業務的收購，四千多萬只是五、六月兩個月的收入，因為收購之前的收入還沒算進去。如果從一到六月來看，它的收入是1.2個億，利潤在1800萬左右。從全年來看，占比肯定會比去年中報多，大概在30~40%，這是估算。   　　我們兩邊都會注重，不會只培養一個而忽略另外一個。因為我們的紙包裝業務很穩定，會繼續研發繼續投錢。而手游方面，我們會繼續招人，繼續開發新款游戲。不排除這個可能。因為這也是大家的目標，手游團隊就是希望分拆的時候能夠得到一點股權激勵給他們。   　　紙包裝競爭力在于一條龍服務和石頭紙技術 　　智通財經：紙包裝業務目前發展如何？   　　財務總監胡宗明：紙包裝業務這方面，我們想繼續保持住優勢。我們研發的石頭紙是環保的，它不含任何木漿，生產的時候不會產生廢氣廢水，好處是防水、堅固，另外因為它是白色的，印出來的效果也會比傳統紙張更好。以前廠家習慣用鐵盒裝茶葉，現在有的會改用石頭紙。有些需要包裝水產的廠家，也會使用石頭紙，因為石頭紙有防水的功能。   　　目前公司主要客戶是在食物和飲料產業，這兩個產業占比50%左右。因為包裝廠在江西，所以大多數客戶是制造工藝品的企業，比如陶瓷、竹制品、金屬玻璃制品等等，因為它們的內包裝和外包裝都需要用到我們的產品，福建的一些茶葉廠商、廈門的百貨商店也在用我們的石頭紙。所以這幾年我們石頭紙的增速很快，因為大環境提倡環保，我們的石頭紙也確實耐用。石頭紙的營收占比在2016年是22%。   　　智通財經：紙包裝行業現在普遍技術水平比較低，你們打算怎么提高技術水平？   　　財務總監胡宗明：行業水平低，一般說的是外包箱行業，做水印的那種。他們的毛利率也比較差，12%到15%左右，基本上這個維持住量就可以了。買該用的機器、該用的墨水，開印，基本上能達到這個水平。但如果只負責印的話，公司是沒有什么價值的。我們會考慮怎么去增加客戶、提高質量，所以決定提供一條龍服務，其中包括為客戶提供設計、生產、運輸，才能賺到那十幾的毛利率，不然的話行業競爭那么激烈，有可能連十幾都賺不到。所以，我們的產品競爭力就是一條龍服務和石頭紙。   　　智通財經：紙漿價格上漲，公司怎么控制成本？產品存貨會不會受紙漿價格影響？   　　財務總監胡宗明：我們的庫存比較少，因為我們會先看看市場紙價，按紙價來決定我們的銷售價，按這種back to back的形式，我們會按成本來給客戶報價，只有客戶接受價格下了訂單，我們才會馬上進行生產。其實我們的訂單市場大概在一個月，都是長期合作的，沒有短期合作的客戶，不過客戶也不會很早下訂單，這個行業就是這樣。存貨方面，今年可能會少。2016年紙漿價格上漲了8~10%，但現在很多紙商都在增加他們的產能了，所以我們預計明年紙漿價格會有所回調，我們現在庫存留得不多。另外，back to back的形式也會使我們少去很多風險。   　　智通財經：現在公司幾條生產線？主營業務占國內紙包裝市場多少比例？公司未來有分紅派息的打算嗎？ 　　 　　財務總監胡宗明：生產線之前有四條，近期開了三條，今年再加一條，一共八條。這些生產線都在是紙包裝業務，在江西。手游業務是在廈門。紙包裝業務占國內市場份額不多，我們的輻射范圍就三百公里，而且主要的客戶只有食品、飲料產業。我們目前還沒有打算擴張到省外，擴張紙張業務到省外成本太高，寧可引進手游做新的業務。另外，分紅派息就要看我們的現金流和發展計劃了?，F在很難講，適當時機我們會開董事會來進行決定。