中國經(jīng)濟(jì)的韌性何在？

 　　今年5月9日，《人民日?qǐng)?bào)》刊登的“開局首季問大勢(shì)——權(quán)威人士談當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)”一文中，提出了兩點(diǎn)關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中期判斷：一是“L形是一個(gè)階段，不是一兩年能過去的”；二是“我國經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去”。

　　由于是預(yù)判，所以存在一定程度的不確定性，到底如何認(rèn)識(shí)這兩點(diǎn)呢？尤其是“經(jīng)濟(jì)韌性”這一點(diǎn)，最好的辦法就是找一些先驗(yàn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)分析，所以我選了日本，理由是在經(jīng)濟(jì)增長路徑上，中日有太多相似的地方——中日文化傳統(tǒng)近似，都是高儲(chǔ)蓄國家，同樣采用過出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略等，更為重要的是，兩國的經(jīng)濟(jì)起飛均得益于“人口紅利”，在適齡勞動(dòng)力人口比重的上升階段，都獲得了較快的經(jīng)濟(jì)增長。甚至可以說中國經(jīng)濟(jì)近30多年的經(jīng)歷，日本都曾走過。   　　接下來，就是如何對(duì)比的問題，按照蔡昉和陸旸的研究：中國在1980-2030年的人口結(jié)構(gòu)變化特征與1960-2010年的日本極其相似，其中在1990-1995年之間,日本的勞動(dòng)年齡人口絕對(duì)數(shù)量下降，人口撫養(yǎng)比上升；中國則是在2010-2015年期間,同樣也出現(xiàn)了勞動(dòng)年齡人口絕對(duì)數(shù)量下降,人口撫養(yǎng)比上升的局面。而如果將2010年的中國與1990年的日本進(jìn)行對(duì)標(biāo)的話，確實(shí)有太多相似之處，但這些相似背后，還存在差異來證明中國經(jīng)濟(jì)的韌性空間。   　　人口紅利衰減
　　還有一定的緩沖空間   　　1990年前后，日本的15-64歲人口占比達(dá)到峰值69.9%，而中國在2010年前后，其人口紅利峰值為74.4%，比日本高出4.5個(gè)百分點(diǎn)。日本的老人撫養(yǎng)比在1997年就超過兒童撫養(yǎng)比，即日本在人口紅利觸及峰值后不到10年的時(shí)間，其老人數(shù)量就超過了兒童數(shù)量。   　　中國什么時(shí)候出現(xiàn)這種局面的呢？按照蔡昉和陸旸的推算，是2025年發(fā)生，即在人口紅利觸及峰值后到真正變成老齡社會(huì)，還有15年的緩沖期，比日本整整高出一倍。所以，雖然中國的人口紅利已開始衰減，但由于紅利基礎(chǔ)和人口結(jié)構(gòu)等原因，人口紅利衰減還有一定的緩沖空間。   　　資金運(yùn)用空間和效率
　　還有優(yōu)勢(shì)   　　1995年，日本在全球經(jīng)濟(jì)中的占比達(dá)到峰值，當(dāng)時(shí)全球20%的增長來自日本，同時(shí)日本也占用了40%左右的全球貨幣供給和融資——即用了兩個(gè)單位的資金產(chǎn)生了一個(gè)單位的產(chǎn)出（實(shí)際上日本從1970年以來至今，占用全球貨幣及融資的份額是其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的2倍的規(guī)律維持了45年）。   　　對(duì)應(yīng)2015年的中國，為世界貢獻(xiàn)了15%的經(jīng)濟(jì)成果，但占用全球貨幣供給的30%和20%的融資，其占用融資的份額與其產(chǎn)出貢獻(xiàn)的份額相當(dāng)，并沒有出現(xiàn)日本“2：1”的情況。由此來看，中國經(jīng)濟(jì)在資金運(yùn)用空間和效率方面還是有優(yōu)勢(shì)的。   　　調(diào)整期的經(jīng)濟(jì)增速基礎(chǔ)高   　　如果以10年為間隔計(jì)算，日本在1961年至今的55年間，大致經(jīng)歷了高速增長、中速增長和低速增長三個(gè)階段：1961-1970年年均增速為9.3%；1971-1980年和1981-1990年約4.5%左右；1991-2000年降至1.1%；2001-2010年0.8%；2011-2015年只有0.7%。   　　而中國則剛剛完成高速增長階段——1981-1990年平均增速為9.4%；1991-2000年和2001-2010年約10.5%。按照2020年較2010年翻一番的目標(biāo)，再結(jié)合2011-2015年的實(shí)際增速，估計(jì)中國經(jīng)濟(jì)2011-2020年的平均增速仍有保持在6%-7%的可能。說明中國經(jīng)濟(jì)保持高速增長的時(shí)間要遠(yuǎn)超日本，雖然未來是“L”形，但就像權(quán)威人士說的，“速度也跌不到哪里去”。   　　類似的證據(jù)就不一一列舉了，在可比口徑下的中日比較后，權(quán)威人士做出的“經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大”判斷，是能夠獲得數(shù)據(jù)支持的。雖然讓我們不安的是，日本經(jīng)濟(jì)的“失落”確實(shí)是在人口紅利衰減后開始的，期間當(dāng)然還有日本政府誤用經(jīng)濟(jì)政策的因素，但在1990年，日本的人均GDP就已經(jīng)超過了2.5萬美元了，因此，日本是在跨過中等收入陷阱后，才開始進(jìn)入中低速增長期的,所以即便是宏觀經(jīng)濟(jì)陷入長達(dá)20年的“失落”，但日本民眾的微觀福利受損程度相對(duì)較小，即日本民眾的生活并沒有因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)的巨變而出現(xiàn)“不安逸”。   　　中國人均GDP在2010年超過4500美元，到2015年進(jìn)一步超過7900美元，雖說增速很快,但仍然大幅低于日本1990年前后的水平，而且一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問題——人口紅利衰減帶來的調(diào)整期內(nèi)，如何跨過中等收入陷阱？由此進(jìn)一步引申出，經(jīng)濟(jì)韌性空間如何效率最高地應(yīng)用問題。   　　例如，上文中日對(duì)比中的一對(duì)指標(biāo)——兩國貨幣供給和融資在全球中的占比，日本這兩個(gè)指標(biāo)基本一致；而中國這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)入本世紀(jì)以來，就逐漸分離，2010年開始加速分離，目前貨幣供給比重較融資占比已高出13%以上，與此同時(shí)，股市、房市等資產(chǎn)泡沫情況頻繁顯現(xiàn)，但“樹不能長到天上”，而中國貨幣供給量和實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得融資量之間不斷拉大的差異，恰恰表明中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部運(yùn)行方面存在不小的問題，該問題如果得不到盡快糾正的話，中國經(jīng)濟(jì)韌性的空間就存在巨大的浪費(fèi)。   　　再例如，由于我們?cè)诮?jīng)濟(jì)換擋的同時(shí)，還肩負(fù)著跨過“中等收入陷阱”的重任，因此，就客觀上造成“短期內(nèi)，穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構(gòu)之間可能存在矛盾”的局面，自然而然地引申出一個(gè)問題——還要不要經(jīng)濟(jì)增速，如果這個(gè)問題沒有清晰的認(rèn)識(shí)，同樣也是在浪費(fèi)本就有限的韌性空間。   　　綜上，由于經(jīng)濟(jì)韌性的客觀存在，才給了我們“‘退一步’為了‘進(jìn)兩步’”的機(jī)遇期，但圍繞著經(jīng)濟(jì)韌性，“問題也都擺在那里”，雖說“飯要一口一口吃，路要一步一步走”，但究竟吃什么飯，走什么路則需要盡快形成廣泛的共識(shí)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)韌性是有時(shí)效的。