晨鳴紙業(yè):造紙主業(yè)觸底回升 金融板塊持續(xù)發(fā)力

晨鳴紙業(yè)公司公告2015年半年報:報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入97.19億元,同比增長7.01%,實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤2.76億元,較上年同期增長13.99%。

造紙盈利能力逐漸恢復,稅費激增壓制利潤。上半年,晨鳴紙業(yè)收入增速明顯高于營業(yè)成本,主要源于紙品銷售增加和融資租賃公司新增對外業(yè)務。從盈利能力來看,機制紙,作為收入最大品類,毛利率同比提升3.41%,具體紙品來看,主力品種雙膠紙、銅版紙毛利率分別提升2.72PCT和7.00PCT,盈利能力逐漸恢復。上半年整體利潤增速不快的主要原因在于管理費用同比增加30.82%,財務費用同比增加18.97%,所得稅費用同比增加409.54%,從絕對數(shù)額來看,三項累計同比增加約4億元稅費。

行業(yè)供需基本面好轉(zhuǎn),造紙主業(yè)逐步復蘇。隨著環(huán)保政策趨緊,落后產(chǎn)能淘汰、新增產(chǎn)能放緩,造紙行業(yè)集中度進一步提升,供需關系得到改善,造紙行業(yè)基本面逐漸好轉(zhuǎn),公司有望能在行業(yè)復蘇下迎來拐點。報告期內(nèi),公司積極推進業(yè)務轉(zhuǎn)型尋求業(yè)績新增長點。35萬噸高檔包裝紙項目的投產(chǎn)將加快公司的結構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級;壽光晨鳴鐵路支線項目的正式通車將加強大宗物資源頭采購,進一步降低了采購成本;湛江晨鳴生物質(zhì)氣化爐項目的完工,擬極大降低生產(chǎn)成本,減少污染排放。上述項目投產(chǎn)后公司產(chǎn)能及生產(chǎn)效率將得到進一步提升。

狠抓金融板塊,促進多元化發(fā)展。晨鳴紙業(yè)公司已構建融資租賃公司、財務公司、投資公司、新三板投資基金等組成的金融板塊,融資租賃子公司最新注冊本已達91億。報告期內(nèi),融資租賃公司和財務公司已經(jīng)貢獻營收3.24億元,同比增長397.01%,毛利率高達87.39%。金融業(yè)務為公司開辟了新的利潤增長點,未來幾年公司金融板塊盈利貢獻有望超越傳統(tǒng)造紙。除進軍金融領域外,公司也布局能源開采領域和海岸線治理工程領域,積極推進多元化發(fā)展,競爭實力和后勁將進一步增強。

國企改革預期強烈,公司未來可期。6月,深改小組發(fā)布《關于加強和改進企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》以及《關于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》,國企改革預期日益強烈。壽光國資委持有晨鳴控股59.73%股份,隨著山東省國企改革的逐步啟動,企業(yè)國改預期強烈。

隨著造紙主業(yè)的逐漸恢復以及金融業(yè)務的不斷放量,晨鳴公司營收有望實現(xiàn)持續(xù)高速增長。