造紙企業(yè)盈利能力觸底回升 低庫(kù)存促紙價(jià)上漲

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前已有86家輕工制造行業(yè)的上市公司披露了2016年度業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，有65家公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，有5家公司實(shí)現(xiàn)扭虧，主要分布在造紙、包裝印刷、家用輕工和家具等行業(yè)。

 

　　值得一提的是，在銷售收入增長(zhǎng)、產(chǎn)品價(jià)格提高及產(chǎn)能優(yōu)化等因素推動(dòng)下，多家造紙行業(yè)的上市公司去年凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，景興紙業(yè)、博匯紙業(yè)和華泰股份等公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?00%。隨著環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)及需求旺季的來(lái)臨，目前造紙企業(yè)庫(kù)存持續(xù)低位，經(jīng)銷商和下游印刷廠補(bǔ)庫(kù)存較為積極，白卡紙、銅版紙等漲價(jià)動(dòng)力明顯。

 

　　從供給端來(lái)看，受環(huán)保政策及廢紙配額等多重因素影響，造紙行業(yè)關(guān)停了較多的不達(dá)標(biāo)企業(yè)，行業(yè)總產(chǎn)能出現(xiàn)下滑。去年以來(lái)，造紙上市公司的產(chǎn)成品存貨同比增速?gòu)娜ツ?月的4%逐季放緩，6月行業(yè)整體產(chǎn)成品存貨開始出現(xiàn)同比下滑，9月降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至5.4%。券商研報(bào)顯示，目前主要紙廠和經(jīng)銷商庫(kù)存均在20天以內(nèi)，并且部分庫(kù)存已提前被預(yù)訂，因此實(shí)際庫(kù)存量更低，預(yù)計(jì)今年行業(yè)供給端將進(jìn)一步收縮，市場(chǎng)仍將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。從需求端來(lái)看，每年的3月至5月是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，今年春節(jié)后下游企業(yè)逐步開工，庫(kù)存消耗較快。

 

　　今年2月以來(lái)，多家造紙企業(yè)陸續(xù)提價(jià)，大廠節(jié)后停產(chǎn)保價(jià)趨勢(shì)明顯。紙引未來(lái)數(shù)據(jù)顯示，2月9日天津玖龍、東莞建暉紛紛發(fā)出漲價(jià)函，針對(duì)灰底白板紙等紙種進(jìn)行調(diào)價(jià)，漲幅在每噸100元至200元之間。2月13日至14日，玖龍紙業(yè)宣布太倉(cāng)玖龍、東莞玖龍的牛卡紙、瓦楞紙價(jià)格分別上調(diào)每噸200元，同時(shí)富陽(yáng)白板紙基地的多家紙企宣布成品紙價(jià)格上調(diào)每噸100元至150元不等。20日杭州富陽(yáng)康楠紙業(yè)和宜良紅星兄弟紙業(yè)的紙價(jià)均上調(diào)每噸100元。

 

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在供給側(cè)改革和環(huán)保趨嚴(yán)的推動(dòng)下，造紙企業(yè)低庫(kù)存將促紙價(jià)上漲，行業(yè)中長(zhǎng)期的供需格局將持續(xù)向好。隨著行業(yè)集中度提升，造紙企業(yè)整體盈利能力已觸底回升，在利潤(rùn)空間不斷修復(fù)的過(guò)程中，龍頭造紙企業(yè)有望率先受益。