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造紙板塊底部反彈

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2017-05-05??來源:www.west3.cn??作者:紙引未來
核心提示:造紙板塊底部反彈
   紙引未來訊核心觀點:行業(yè)整體增速回升,盈利能力持續(xù)改善
 
  我們重點分析了造紙、包裝印刷兩個板塊主流公司2016年報和2017年一季報。造紙板塊受產(chǎn)品價格上漲驅(qū)動業(yè)績大幅提升;包裝業(yè)績因下游客戶增速不同而分化。
 
  造紙:供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力,業(yè)績大幅提升
 
  在供給側(cè)改革、原材料成本上行以及產(chǎn)品低庫存等因素推動下,造紙行業(yè)主要紙種價格持續(xù)上漲。從紙價上漲推動因素來看,供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力,環(huán)保政策有望維持當前強度,成本因素推動PPI筑頂后環(huán)比變化減弱,各類紙種庫存均回到相對均衡水平。二季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季,預計二季度紙價將持平或緩慢下跌,目前龍頭紙企股價下跌反映市場對二季度造紙淡季的悲觀預期,重點跟蹤噸紙凈利潤情況,如果淡季利潤仍可觀,在2017年造紙行業(yè)沒有大規(guī)模新增產(chǎn)能供給背景下,2017年三季度末四季度的旺季行情仍可期待,建議二季度標配造紙板塊。
 
  包裝印刷:看好龍頭業(yè)務拓展與行業(yè)整合能力
 
  由于原材料價格趨穩(wěn)和下游供需關(guān)系改善需要一定時間,我們二季度給予包裝印刷板塊謹慎增持評級,年內(nèi)基本面有望復蘇并帶來業(yè)績的提升。包裝印刷行業(yè)中,我們看好龍頭企業(yè)的業(yè)務拓展與整合能力。煙草去庫存進展良好,煙標印刷產(chǎn)業(yè)年內(nèi)有望復蘇,未來看好煙標包裝龍頭產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購整合方面的優(yōu)勢。紙包裝行業(yè)整體增速高、應用廣泛,龍頭企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、設計能力、響應速度等方面優(yōu)勢明顯,客戶拓展和并購整合能力強。
 
  風險提示
 
  紙品價格下跌、紙漿價格上漲超預期;原材料價格波動、下游客戶需求變化。
 
  (原標題:輕工制造行業(yè)2016年報及2017一季報總結(jié):造紙板塊底部反彈家具板塊景氣延續(xù))
 
  紙引未來是造紙、印刷、包裝行業(yè)的大數(shù)據(jù)共享服務平臺,集行業(yè)資訊、在線交易、倉儲物流、供應鏈金融為一體的產(chǎn)業(yè)鏈B2B平臺。幫助企業(yè)拓寬銷售渠道,提升企業(yè)品牌影響力;幫助企業(yè)降低采購成本,抬升企業(yè)利潤空間;幫助企業(yè)解決融資難、融資貴的問題,提高企業(yè)競爭力。
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