白卡對(duì)掐陷入惡戰(zhàn)，物極必反靜待行情反彈！

　　一、宏觀(guān)層面

　　紙引未來(lái)網(wǎng)訊 原油價(jià)格K線(xiàn)圖：相對(duì)平穩(wěn)階段，每周一更新參考

　　6月14日凌晨，煤美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這也是2015年12月以來(lái)的第七次加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)調(diào)升。

　　5月社融數(shù)據(jù)持續(xù)維持低迷，為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)敲響警鐘，緊信用環(huán)境下，企業(yè)融資不足有可能進(jìn)一步激發(fā)信用違約，會(huì)促使金融進(jìn)一步收緊，帶來(lái)惡性循環(huán)。

　　關(guān)注近期煤炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上升。

　　二、原料成本

　　1. 煤：進(jìn)入6月中旬，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)提升，再度升溫，已經(jīng)達(dá)到701元/噸的高位區(qū)，發(fā)改委的控價(jià)政策未能剎住漲價(jià)勢(shì)頭。

　　2. 現(xiàn)貨漿：進(jìn)入6月，現(xiàn)貨漿闊葉漿5800，針葉漿6700成為基本漿價(jià)平臺(tái)，受淡季影響，交投平淡，針葉漿的價(jià)格靈活度大于闊葉漿。

　　3. 外盤(pán)漿：從6月外盤(pán)報(bào)盤(pán)情況看，整體保持穩(wěn)定，受紙張淡季影響，漿市會(huì)繼續(xù)保持交投清淡格局。
 

　　三、紙業(yè)頭條

　　1. 紙張市場(chǎng)疲軟，但漿價(jià)持續(xù)穩(wěn)定高位，紙價(jià)的下滑已經(jīng)與漿價(jià)的高企形成反差，無(wú)論是包裝紙還是文化紙和白卡紙，紙廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力增大，紙張市場(chǎng)陷入了漿價(jià)成本被控，紙價(jià)倒掛嚴(yán)重，紙廠(chǎng)、渠道商日子都不好過(guò)的新業(yè)態(tài)。
 

　　2. 繼4月份以來(lái)，白卡紙?jiān)诠┣髩毫ο拢尸F(xiàn)持續(xù)下跌，近日已經(jīng)出現(xiàn)跌破5000元/噸的怪象，廠(chǎng)家、渠道泥沙俱下，價(jià)格從年初近7000元一路下跌至今令行業(yè)驚訝，去年漲價(jià)過(guò)程幾家龍頭紙企抱團(tuán)協(xié)力的和諧格局被完全打破，市場(chǎng)普遍認(rèn)為兩家龍頭紙廠(chǎng)的對(duì)掐成為本月白卡大跌的導(dǎo)火索，其中原因不乏蹊蹺。5700元/噸的漿價(jià)成本下白卡價(jià)格殺跌到5000元，其內(nèi)在原因變得異常復(fù)雜，惡性漲跌對(duì)行業(yè)恐是一種危害，繼續(xù)演變可能會(huì)引發(fā)渠道的資金風(fēng)險(xiǎn)，值得渠道商引起警惕。從經(jīng)營(yíng)角度看，不排除下半年又會(huì)引發(fā)一輪短周期不良性報(bào)復(fù)性反彈的可能。
 

　　3. 近兩年的國(guó)內(nèi)紙張大幅漲價(jià)，已經(jīng)引發(fā)進(jìn)口紙的悄然進(jìn)入，以包裝紙為例，2017年進(jìn)口瓦楞紙64.86萬(wàn)噸，同比增加666.25%，2017年進(jìn)口箱板紙89.63萬(wàn)噸，同比增加37.10%，進(jìn)口渠道一旦被打開(kāi)，供求變化將會(huì)變得更為更為復(fù)雜，但同時(shí)也會(huì)引發(fā)龍頭紙企突發(fā)阻擊進(jìn)口紙的降價(jià)行為，市場(chǎng)也會(huì)變得不可捉摸，需要渠道更多認(rèn)知。
 

　　4. 停機(jī)限產(chǎn)保價(jià)成為近期市場(chǎng)的一道風(fēng)景，包裝紙企的持續(xù)停機(jī)會(huì)對(duì)包裝紙價(jià)的疲軟形成一定支撐，6月份包裝紙企停機(jī)計(jì)劃匯總參考，但8月太陽(yáng)80萬(wàn)噸包裝紙的新增投產(chǎn)估計(jì)會(huì)成為打破平衡的一大要素。

　　5. 文化紙?jiān)?月也出現(xiàn)了快速下跌的態(tài)勢(shì)，華泰紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)接連發(fā)出銅版紙停機(jī)10-15天的信息，但從企業(yè)對(duì)產(chǎn)量的最大化經(jīng)營(yíng)要求判斷，真正停機(jī)10天以上的實(shí)際性有待核實(shí)，但調(diào)整生產(chǎn)品種結(jié)構(gòu)可能更為可能，如果以轉(zhuǎn)產(chǎn)雙膠來(lái)緩沖銅版壓力，加之下半年晨鳴100萬(wàn)噸雙膠新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，雙膠紙未來(lái)也將面臨較大的市場(chǎng)壓力。

　　6. 因廢紙政策懸而未決，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有包裝紙企確實(shí)存在因廢紙價(jià)高、短缺而被迫停機(jī)限產(chǎn)，但根據(jù)新增產(chǎn)能的擴(kuò)張投產(chǎn)時(shí)間表，下半年將有500多萬(wàn)噸新增包裝紙生產(chǎn)線(xiàn)將陸續(xù)開(kāi)工，新增機(jī)器將面臨原料短期難以開(kāi)工試機(jī)的尷尬局面，紙業(yè)投資屬于資金密集型投資，無(wú)米之炊的怪象會(huì)成為中國(guó)紙業(yè)發(fā)展過(guò)程的又一新問(wèn)題，如何演變將拭目以待。
 

　　四、行情監(jiān)測(cè)