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掌上紙引未來(lái)
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據(jù)最新報(bào)道，9月4日瓦楞原紙商品指數(shù)創(chuàng)近半年歷史新高，上漲了50%。另外，瓦楞紙廠家及貿(mào)易商均在不斷提漲紙價(jià)，漲幅50-200/噸。后市紙業(yè)行情如何？據(jù)專(zhuān)業(yè)人士分析，隨著9-10月紙業(yè)旺季的到來(lái)，以及原材料木漿及廢紙的幅上漲，瓦楞、箱板紙仍存上漲空間，年內(nèi)將維持高位。且因行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻提升及環(huán)保政策趨嚴(yán)，紙業(yè)高景氣持續(xù)時(shí)間較歷史上可能有所延長(zhǎng)，預(yù)計(jì)“紙業(yè)旺季”將持續(xù)至2018年。
3家紙業(yè)生產(chǎn)廠家、貿(mào)易商提漲50-200/噸
生產(chǎn)廠家：1家
河北沙河市錦新紙業(yè)：受生產(chǎn)原料價(jià)格上漲影響，河北省沙河市錦新紙業(yè)有限公司140g瓦楞原紙價(jià)格上調(diào)200/噸，調(diào)整后的出廠價(jià)格（不含稅）為4200/噸。
紙業(yè)貿(mào)易商：2家
河南商丘嘉盛紙業(yè)：受原材料價(jià)格上漲影響，河南省商丘嘉盛紙業(yè)有限公司瓦楞原紙價(jià)格上調(diào)，105-140克瓦楞原紙?jiān)谠瓉?lái)價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)50/噸，調(diào)整后的出廠價(jià)格（不含稅）為3950/噸。
上海兆美紙業(yè)：受原材料價(jià)格上漲影響，上海兆美紙業(yè)有限公司上調(diào)瓦楞原紙價(jià)格，140g瓦楞原紙?jiān)谠瓉?lái)價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)150/噸，調(diào)整后的出廠價(jià)格為4850/噸。
紙業(yè)旺季到來(lái)包裝紙仍存上漲空間，預(yù)計(jì)紙業(yè)高景氣將持續(xù)至2018年
接下來(lái)紙業(yè)板塊的行情如何？
1、2017年以來(lái)，紙業(yè)板塊行情可分為三個(gè)階段：
第一階段（1-5月）紙價(jià)漲勢(shì)如虹；
第二階段（6-8月上旬）：紙價(jià)進(jìn)入季節(jié)性淡季，漲幅達(dá)到20%；
第三階段（8月下旬-18Q1）：紙業(yè)迎來(lái)旺季期，紙價(jià)上漲重新拉開(kāi)帷幕。
2、總體上，我們認(rèn)為紙張后市將持續(xù)提價(jià)，提升紙企盈利能力，紙業(yè)板塊的業(yè)績(jī)確定性及估值仍有較吸引力。對(duì)于紙價(jià)走勢(shì)的判斷邏輯：
1）紙張進(jìn)入旺季期。木漿級(jí)紙張（白卡/銅版/膠版紙）有著清晰的淡旺季，9-12月份將再次迎來(lái)旺季期。箱板/瓦楞紙等包裝紙板6-12月份漸進(jìn)入旺季期，提價(jià)多發(fā)生在下半年；
2）原材料價(jià)格已開(kāi)始上漲。歷史上看紙張價(jià)格的上漲多由成本上漲驅(qū)動(dòng)，因造紙行業(yè)集中度相對(duì)較高，相對(duì)下游客戶(hù)而言，造紙企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，且紙企存原料庫(kù)存，在此過(guò)程中紙企會(huì)普遍受益。近期木漿價(jià)格再次重新上漲，9月份針葉/闊葉漿普提30美/噸。
3）進(jìn)口新政，廢紙價(jià)格飆漲。廢紙新政的出臺(tái)，促使國(guó)內(nèi)工廠不得不增加國(guó)廢的回收，受此影響近期國(guó)廢價(jià)格持續(xù)上漲。
3、包裝紙板仍有上漲空間，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望維持高位：考慮漿價(jià)的反彈及旺季的到來(lái)，我們認(rèn)為木漿級(jí)紙張（銅版/膠版/白卡紙）新一輪漲價(jià)剛起步，漲價(jià)趨勢(shì)可能持續(xù)到2018年初。箱板/瓦楞紙價(jià)格已創(chuàng)歷史新高，后市將跟隨廢紙價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)年內(nèi)有望維持高位。
4、預(yù)計(jì)紙業(yè)高景氣將持續(xù)至2018年：造紙是純正供需驅(qū)動(dòng)的周期行業(yè)，其周期性主要來(lái)自供給端。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，目前紙業(yè)產(chǎn)能新增雖較2016年有所增多，但幅度不。且在結(jié)構(gòu)上，主要是箱板/瓦楞紙（部分項(xiàng)目投產(chǎn)可能會(huì)延后），銅版/膠版/白卡紙基本無(wú)新產(chǎn)能。產(chǎn)能釋放預(yù)計(jì)從18H2開(kāi)始陸續(xù)落地，所以我們判斷木漿級(jí)紙張（白卡/銅版/膠版紙）景氣可延續(xù)至18年；箱板/瓦楞紙新產(chǎn)能17-18年略有增多，景氣2018年可能存波動(dòng)，但整體也將維持高位。因行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻提升及環(huán)保政策趨嚴(yán)，行業(yè)高景氣持續(xù)時(shí)間較歷史上可能有所延長(zhǎng)。
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