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掌上紙引未來
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文化紙上半年價格窄幅上調后弱穩運行
2022年上半年文化紙市場行情呈現窄幅上調后維持弱穩運行的態勢。
上半年市場走勢主要分為兩個階段：
1）1-2月適逢春節假期，市場交投積極性不高，多隨行就市，價格持穩運行；3月出于對文化紙傳統旺季利好預期，加之成本高位，規模紙廠積極跟進訂單落實，中小紙廠協同上調，市場重心窄幅上移后趨穩運行；
2）二季度受不確定因素影響，多地發運受限，加之教培教輔類訂單較往年減少，文化紙旺季不旺情況顯現，市場消極心態顯現，價格呈現下行趨勢。
從主要數據來看，雙膠紙市場2022年上半年成本強勢運行，同時雙膠紙價格上行乏力，行業毛利水平跌至負值，紙廠利潤承壓；開工下降而產量略有增加，主因廣東地區新增產能投放對市場供應格局帶來的影響；1-5月進口量有明顯回落，進口紙沖擊對國內市場影響有所減弱。
銅版紙開工負荷率較去年有所上升，主因一季度春節期間紙廠多正常開工；上半年平均毛利水平跌至-11.82%，為近年來低位水平；1-5月出口量較往年有所增加，對于紙廠出貨有些許利好；但國內消費量同比下滑，需求面支撐不足。
雙膠紙市場下半年有緩幅回調可能；銅版紙市場僵持局面或將延續，局部重心略有上行
供應面，下半年山東地區部分雙膠紙新產能預計年底投放，另外華東地區產線搬遷項目預計完工，產能重新投放后，對華東、華南地區供應格局將產生一定影響，市場供應壓力或略有增加。
需求面，下半年教材類出版訂單仍將剛需釋放；培訓教輔類訂單減少情況或難有改善，會展宣傳類訂單可能略有增加，預計下半年需求面有一定增量，但整體增量有限。
成本面，下半年進口木漿現貨市場價格寬幅震蕩整理，紙漿新產能的壓力在三季度暫不明顯，同時三季度末高價木漿到港，紙廠生產成本壓力增加，對高價原料接受度降低，因此預計伴隨著紙漿新產能的投放及被不斷侵蝕的原紙行業利潤，預計在四季度漿價或出現承壓運行態勢。
綜上所述，下半年成本持續高位前提下，紙廠有一定調漲意向，但需求增量預期尚不甚明朗，市場僵持態勢或將延續，上游拉漲意向與下游需求相互博弈的局面改觀預期有限，市場價格大幅上揚可能性不高，利潤壓力下，預計市場價格有逐月緩幅上行可能，漲幅空間或在200-500元/噸。
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