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輕工行業周報:造紙中報預期亮眼 環保催化下造紙板塊景氣或超預期

放大字體??縮小字體 發布日期:2017-07-26??來源:www.west3.cn??作者:紙引未來網??瀏覽次數:600
核心提示:維持推薦龍頭。下半年箱板、瓦楞、白卡等細分紙種整體進入需求旺季,在今明年行業供給持續偏緊、廢紙等成本價格維持高位的背景下,我們預期白卡、銅板等紙價也將在8月底重啟漲勢,下半年行業及龍頭紙企有望維持在較高盈利水平。維持推薦紙企龍頭:晨鳴、太陽、玖龍。
   投資要點
 
  我們認為本輪造紙行情尚未結束,龍頭紙企可繼續持有:

      (1)從中報業績增長的確定性來看,造紙個股今年普遍較去年同比大幅增長且增長幅度超過市場預期。目前造紙板塊整體處于不斷上調業績預期的階段,龍頭紙企的估值仍然處于合理區間(晨鳴9倍、玖龍9倍、太陽13倍);

      (2)環保政策持續升溫,例如排污許可證發放進入尾聲、環保督查組啟動京津冀“2+26”個城市的強化督查工作等。此外,本周環保部向WTO提交文件指出,將于今年底開始禁止進口其他回收紙或紙板類,利好龍頭紙企份額集中。我們認為下半年隨著十九大召開的臨近,環保政策或持續超過預期,將作為造紙板塊的重要催化。
 
  維持推薦龍頭。下半年箱板、瓦楞、白卡等細分紙種整體進入需求旺季,在今明年行業供給持續偏緊、廢紙等成本價格維持高位的背景下,我們預期白卡、銅板等紙價也將在8月底重啟漲勢,下半年行業及龍頭紙企有望維持在較高盈利水平。維持推薦紙企龍頭:晨鳴、太陽、玖龍。
 
  包裝板塊建議關注勁嘉股份、裕同科技。勁嘉股份、東風股份作為煙包類龍頭,目前去庫存基本接近尾聲,而伴隨著中煙體系三產剝離逐步落地,龍頭公司在其中可發揮的作用進一步加大。此外,裕同科技隨著下半年蘋果產業鏈關注度提升,建議給予重視。
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