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紙引未來網訊：最近兩天，相信大家跟小編一樣，朋友圈都被各種漲價函刷了屏，各大龍頭紙企的停機函也是接踵而來，于是行內人開始有了新的疑問：上游紙廠又在擠奶了，今天還真有漲價單飄過來，還漲5%，市場真如你們想的那么旺嗎？找紙張就上紙引未來網。
那么進入2018以后，市場究竟是旺還是淡？紙價將何去何從？通過深入的剖析總結，我們發現了不同的紙種或將迎來不同的價格走勢。
首先我們來對去年的紙價漲勢做一個總結分析：主要大的漲價潮有兩波，第一波漲價潮我們可以定為紙價的恢復期；第二波漲價潮則為紙價的加速上漲期。
第一波：16年中期至17年上半年：
此輪漲價主要受益于供給端收縮，包括政策性+市場化落后產能淘汰，政策性停限產等。在此期間，由于銅版紙、白卡紙等細分品種集中度已大幅提升，也易于達成價格聯盟，加速了行業復蘇的節奏；此外，煤炭/化工/運輸政策變動等成本的上漲也一定程度上助推紙價的恢復。
第二波：17年中期至17年四季度：
此輪漲價的導火索主要來自成本驅動。混廢限制進口+配額審批暫停等政策性因素帶來廢紙價格上漲，而受廢紙價格暴漲的帶動，漿價也加速上漲。因此，成本端原材料廢紙與木漿價格的大幅上漲，疊加行業需求緊平衡的情況，紙價出現加速上漲。
漲價前景：漿 木漿紙 包裝紙
紙價預計將維持高位：我們認為當前紙價已修復至合理水平，若不考慮突發因素，紙價繼續大幅上漲有一定難度。但隨著供給側改革的深入推進，造紙等傳統高耗能、高污染行業的落后產能淘汰仍將是長期趨勢，環保高壓下，造紙行業的準入門檻也將越來越高。綜合環保/格局/政策/產能擴張等多維度看，紙價雖有季節性回調，但整體或許可維持高位。
供需維持緊平衡，但邊際有緩解：紙業的周期性主要來自供給端，我們跟蹤銅版/膠版/白卡紙行業17-18年基本無新產能，新一輪產能擴張預計將于19-20年才能落地，我們判斷18年木漿級紙開工率將保持高位或略有上升，將延續高景氣。
箱板/瓦楞紙17-18年新產能有所增多，企業開工率將不可避免地回落，景氣18年可能存波動，但由于廢紙供需偏緊狀況不變，尤其是國廢，龍頭因受益于廢紙配額優勢，企業盈利仍可保持高位。
在紙價已恢復至高位的背景下，從漲價的趨勢上看，漿>木漿紙>包裝紙，依次排序。
首選漿一方面是因為漿價本身處高位，盈利性較好，另外也因為漿產能投放不會沖擊紙價。在紙張方面，木漿系紙種的供需格局好，且行業新增產能相對較少，當前企業的擴產對價格影響有限；包裝紙板的新產能相對前幾年已明顯增多，價格/噸紙盈利很可能有所回落，相對次之。
而2018最具上漲潛力的紙種就是木漿紙系的靜電復印紙，基本每個月都在漲價，漲價幅度在200—1000元/噸之間，迅猛的漲勢下，導致市面上很多低價紙已經賣斷了貨。
