紙引未來
 
當前位置: 首頁 ? 資訊 ? 紙業新聞 ? 正文

造紙行業重磅催化:造紙執行臨近+每年3月補庫存

放大字體??縮小字體 發布日期:2018-02-27??作者:紙引未來網??瀏覽次數:4
核心提示:紙引未來網:預計3月1日含雜率政策嚴格執行后,國廢價格上漲將推動大小紙業盈利分化,龍頭紙業有望獲得更多外廢額度,退運率低于其他中小企業,擁有廢紙替代物能力,三條投資主線
     1)標準嚴格進口廢紙退運案例增多,擁有自主回收渠道的龍頭紙企受益

進口廢紙含雜率核查標準自2018年3月1日起將從1.5%下調到0.5%,2017年下半年以來進口廢紙退運案例顯著增多。

為滿足含雜率較為嚴苛新規的要求,需增加海外分揀工序,考慮到資本投入較大,擁有自主回收渠道的龍頭紙企優勢凸顯。

以玖龍、理文和山鷹為例,若假設50%的進口量需要加大投資,且投資金額為600元/噸,需分別在海外增加投資24/11/8億元,相比于其2017年EBITDA81/58/37億元的規模,具備短期加碼海外投資的能力。

2)廢紙缺口高價差維持,新增產能滯后助提價

供給端:預計2018年廢紙進口額降至約2000萬噸

2017年外廢進口量降至2572萬噸,2018年繼續下降。禁止未分揀廢紙進口(491萬噸)和取消廢紙貿易商資質(261萬噸),3月1日含雜率新規的實施或進一步減少進口額度,預計2018年廢紙進口額降至約2000萬噸。

需求端:年后單月行業庫存往往有50%的增長空間

根據行業經驗,因二月春節停產檢修,行業開工率僅為60%,紙企庫存天數通常在年前降至1-2周(正常庫存約15-20天)。年后伴隨產能陸續復工,單月行業庫存往往有50%的增長空間(約有160萬噸新增廢紙需求)。

價格端:內外廢價差或快速拉大

考慮年后外廢收緊力度可能更大,且同樣屬于廢紙需求旺季,預計內外廢價差有望達到甚至突破當期水平。

新產能:進度滯后,原料漲價推動紙提價

3)排污許可看競爭格局,龍頭成本優勢擴大

統計共有3073家造紙企業獲得排污許可證,存在廢紙需求企業有1669家,占比54%,排污許可證對應廢紙用量1.51億噸。

集中在廣東(3021萬噸/年)、浙江(2017萬噸/年)、江蘇(1583萬噸/年)和山東(1529萬/年)等東部沿海地區,廢紙需求和進口廢紙海關重疊度高,供給收縮影響較大。

4)相關公司:山鷹紙業及太陽紙業

預計3月1日含雜率政策嚴格執行后,國廢價格上漲將推動大小紙業盈利分化,龍頭紙業有望獲得更多外廢額度,退運率低于其他中小企業,擁有廢紙替代物能力,三條投資主線:

一是瓦楞箱板,A股龍頭山鷹紙業(354萬噸產能,外廢占比超過60%,噸紙盈利達570元)及港股箱板瓦楞龍頭公司

二是木漿系替代產能,龍頭太陽紙業(自主研發的纖維材料作為廢紙漿的替代品,成本更低且品質更優)

三是其他廢紙受益標的博匯紙業(護面紙在建產能50萬噸,下游石膏板需求穩定)

?
關鍵詞: 紙業 造紙行業 造紙



【免責聲明】

1、紙引未來發布此信息目的在于傳播更多信息,與本平臺網站立場無關。

2、紙引未來不保證該信息(包括但不限于文字、數據及圖表)全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。

3、如有侵權請直接與作者聯系或書面發函至本公司轉達,及時給予刪除等處理。

?
[ 資訊搜索 ]? [ 加入收藏 ]? [ 告訴好友 ]? [ 打印本文 ]? [ 違規舉報 ]? [ 關閉窗口 ]

?
0條 [查看全部]  相關評論

?
推薦圖文
推薦資訊
點擊排行
 
主站蜘蛛池模板: 最新国产亚洲人成无码网站| 亚洲欧洲日产国码韩国| 亚洲中文字幕无码专区| 无码丰满人妻熟妇区| 亚洲成av 人片在线观看无码| 无码超乳爆乳中文字幕| 国产又黄又猛又粗又爽的a片动漫 久久亚洲精品成人无码网站夜色 色播在线精品一区二区三区四区 性欧美欧美巨大69 | 亚洲精品久久久一区| 免费1级a做爰片在线观看 | 强开少妇嫩苞又嫩又紧九色| 国产亚洲精品久久久美女18黄| 亚洲国产成人高清影视| 高潮喷吹一区二区在线观看| 亚洲中字幕日产av片在线 | 中文字幕无码免费不卡视频| 2021国内精品久久久久精免费 | 亚洲国产五月综合网| 极品粉嫩国产18尤物在线观看 | 亚洲v天堂v手机在线| 人妻熟女一区二区aⅴ千叶宁真| 狠狠色综合久久久久尤物| 精品成人免费自拍视频| 色婷婷五月在线精品视频| 日韩精品欧美在线成人| 久久久久国内精品影院| 成人亚洲欧美丁香在线观看| 久久亚洲色www成人男男| 久久东京热人妻无码人av| 亚洲欧洲无码专区av| 国产在线高清理伦片a| 亚洲精品美女久久久久99| 黄网站色成年片在线观看| 99久久99视频只有精品| 99国产精品白浆无码流出| 久久久久国产精品人妻aⅴ牛牛 | 日韩一区二区三区高清电影 | а√天堂中文在线资源库免费观看 | 精品成人免费自拍视频| 久久久久久人妻精品一区| 午夜激成人免费视频在线观看 | 国产 日韩 另类 视频一区|