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紙引未來網(wǎng)訊 5月份以來造紙行業(yè)再度迎來集體漲價，據(jù)記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅在月內(nèi)造紙業(yè)便有數(shù)十份漲價函相繼發(fā)布，其中也不乏山鷹紙業(yè)(行情600567,診股)等在A股上市的行業(yè)龍頭企業(yè)。
對此，分析人士表示，造紙業(yè)主要產(chǎn)品價格的上漲主要基于兩大邏輯，一方面，受環(huán)保強監(jiān)管態(tài)勢延續(xù)影響，季節(jié)性限產(chǎn)以及落后產(chǎn)能的不斷出清，推動造紙行業(yè)供給端持續(xù)收緊，供需結(jié)構(gòu)得到進一步改善;另一方面，原材料的上漲帶動企業(yè)采購成本的提升，在對紙制品價格形成支撐的同時，也強化了龍頭企業(yè)提價的訴求。綜合來看，主要產(chǎn)品價格不斷提升疊加人民幣匯率的強勢表現(xiàn)，使得近年來造紙行業(yè)景氣度得到顯著提升，在紙價上漲邏輯持續(xù)發(fā)酵的背景下，行業(yè)及龍頭企業(yè)的基本面回暖態(tài)勢也有望得到延續(xù)，投資機會值得密切關(guān)注。
事實上，今年以來造紙業(yè)主要產(chǎn)品依然保持著增長態(tài)勢，而反映到上市公司一季報上，是行業(yè)整體營業(yè)收入的顯著增長。數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年一季度造紙行業(yè)29家上市公司中，有25家公司營業(yè)收入均出現(xiàn)同比增長，占比86.21%。其中21家公司一季報報告期內(nèi)營業(yè)收入同比增幅均超過10%，九有股份(行情600462,診股)營業(yè)收入同比大增350.07%，此外，合興包裝(行情002228,診股)(76.10%)、山鷹紙業(yè)(60.60%)、安妮股份(行情002235,診股)(54.55%)、宜賓紙業(yè)(行情600793,診股)(52.07%)等公司今年一季度營業(yè)收入同比增幅也均超過50%。
從盈利的角度看，雖然原材料成本的上行一定程度上限制了企業(yè)的盈利增幅，但一季報報告期內(nèi)仍有15家造紙公司實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤同比增長超過30%，業(yè)績表現(xiàn)出色。具體來看，岳陽林紙(行情600963,診股)(938.45%)、美利云(行情000815,診股)(191.04%)、順灝股份(行情002565,診股)(156.16%)、青山紙業(yè)(行情600103,診股)(117.85%)、銀鴿投資(行情600069,診股)(117.84%)、貴糖股份(行情000833,診股)(114.33%)、宜賓紙業(yè)(103.44%)等7家公司一季度凈利潤同比增幅均超過100%，此外，包括合興包裝、美盈森(行情002303,診股)、太陽紙業(yè)(行情002078,診股)、山鷹紙業(yè)、安妮股份等在內(nèi)的8家公司報告期內(nèi)業(yè)績增幅也均在30%以上。
估值方面，截至目前，晨鳴紙業(yè)(行情000488,診股)(港股01812)(7.20倍)、博匯紙業(yè)(行情600966,診股)(7.69倍)、景興紙業(yè)(行情002067,診股)(8.69倍)、山鷹紙業(yè)(8.88倍)、華泰股份(行情600308,診股)(8.97倍)等5只龍頭股最新動態(tài)市盈率均低于10倍，具備極高估值安全邊際。而分析人士也表示，盡管2017年造紙板塊實現(xiàn)了不俗的市場表現(xiàn)，但當前股價仍未能充分反映出行業(yè)龍頭企業(yè)良好的基本面，在行業(yè)延續(xù)高景氣度的背景下，低估值龍頭股中長線配置機會或已來臨。
通過梳理發(fā)現(xiàn)，各大機構(gòu)也普遍看好造紙板塊的投資機會，其中，中銀國際證券表示，在未來兩年國際紙漿新增產(chǎn)能有限的情況下，木漿的漲價仍然具有持續(xù)性，進口木漿的價格走勢后續(xù)會呈現(xiàn)穩(wěn)中見升態(tài)勢，同時也將提升龍頭企業(yè)盈利的持續(xù)性，個股方面，建議全年布局盈利增長持續(xù)性強的文化紙龍頭企業(yè)太陽紙業(yè)。
