國內(nèi)造紙?jiān)O(shè)備巨頭華章科技凈虧過億，造紙項(xiàng)目毛利率下滑

 

 

　　業(yè)務(wù)毛利率全面下滑，大幅拖累整體毛利表現(xiàn)。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為中國造紙工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品領(lǐng)先供應(yīng)商之一的華章科技，擁有包括工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)，流漿箱在內(nèi)的工業(yè)產(chǎn)品業(yè)務(wù)；包括設(shè)計(jì)服務(wù)，項(xiàng)目管理服務(wù)和安裝服務(wù)在內(nèi)的項(xiàng)目承包服務(wù)業(yè)務(wù)；包括污泥處理產(chǎn)品，污水處理產(chǎn)品和垃圾衍生燃料產(chǎn)品在內(nèi)的環(huán)保產(chǎn)品業(yè)務(wù)；以及包括售后服務(wù)，機(jī)器運(yùn)行服務(wù)，倉庫物流服務(wù)和翻新服務(wù)在內(nèi)的支持服務(wù)業(yè)務(wù)。

 

　　其中工業(yè)產(chǎn)品受益于2017年9月收購了流漿箱業(yè)務(wù)，以及報(bào)告期內(nèi)支持服務(wù)刺激的工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)銷售額增加，錄得營收同比增長67.1%至2.03億元。不過為了支持支持服務(wù)業(yè)務(wù)，公司降低了工業(yè)產(chǎn)品的利潤率，以致于分部毛利僅同比增長35%至5312萬元，毛利率同比大幅下滑6.2個(gè)百分點(diǎn)至26.1%。

 

　　支持服務(wù)業(yè)務(wù)方面，由于公司開始為客戶提供包括整個(gè)造紙機(jī)生產(chǎn)線改造項(xiàng)目，及供應(yīng)鏈金融服務(wù)等的新服務(wù)，營收實(shí)現(xiàn)同比大幅增長43.8%至2.51億元，但是由于占支持服務(wù)業(yè)務(wù)收入50%以上的新業(yè)務(wù)毛利率很低，該業(yè)務(wù)毛利率從去年同期的22.7%大幅下降至9.1%，該業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)同比大幅減少42.2%至2284萬元。

 

　　更慘的是環(huán)保產(chǎn)品，由于廢水處理產(chǎn)品的需求減少以及沒有銷售RDF產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)營收同比減少51.9%至4804萬元，毛利率更是由去年同期的22.7%減少至只剩3.2%，毛利貢獻(xiàn)同比減少93.2%至150萬元，而且公司已經(jīng)確認(rèn)數(shù)個(gè)暫停項(xiàng)目的虧損了。唯一保持穩(wěn)定的是之前毛利率最低的項(xiàng)目承包服務(wù)，該業(yè)務(wù)受益于大型項(xiàng)目竣工，錄得收入增加21.1%至2.61億元，16.6%的毛利率水平與去年同期基本持平。

 

　　業(yè)務(wù)表現(xiàn)的不佳，讓公司在營收同比增長24.8%的基礎(chǔ)上，毛利還同比下滑了11.9%，整體毛利率下跌了6.6個(gè)百分點(diǎn)至15.8%。不幸的事還沒結(jié)束，公司還要面臨大量的商譽(yù)減值等一次性費(fèi)用。

 

 

　　毛利下滑的同時(shí)，華章科技費(fèi)用全面增長，尤其是一次性費(fèi)用直接奠定了盈轉(zhuǎn)虧的局面。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，公司銷售及分銷開支、行政開支、研究及開發(fā)開支、融資成本凈額，分別同比上漲1.7%、33.9%、22.3%、113.3%至1336萬元、5698萬元、2292萬元以及1152萬元，費(fèi)用方面錄得全面增長。

 

　　再加上公司金融及合同資產(chǎn)減值凈虧損從去年同期的2560萬元大幅增長至2860萬元，而其它收入項(xiàng)目更是由去年555萬元的盈利，直接轉(zhuǎn)變?yōu)?.09億元的虧損。資料顯示，華章科技其它收入項(xiàng)目中導(dǎo)致大幅虧損的是或有對價(jià)的公允價(jià)值變動(dòng)、商譽(yù)減值兩項(xiàng)。其中前者是由于華章收購的美辰集團(tuán)年度利潤超過了400萬元，按照協(xié)議將額外支付3044萬元，整體來說由于并沒有影響現(xiàn)金流，收購企業(yè)盈利達(dá)標(biāo)也不是壞事，這塊費(fèi)用還算說得過去。但是因?yàn)橹袊柦陌l(fā)展低于預(yù)期，公司收購的三七物流集團(tuán)產(chǎn)生的商譽(yù)遭遇全面減值，這塊近1.05億元的商譽(yù)減值費(fèi)用并不是一個(gè)好消息。

 

　　因費(fèi)用方面的全面拖累，公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤由去年同期盈利4790萬元，轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p1.3億元。即使剔除商譽(yù)減值、或有對價(jià)的公允價(jià)值變動(dòng)、購股權(quán)開支等一系列一次性費(fèi)用，華章的經(jīng)調(diào)整利潤同樣是下滑60.6%至2230萬元，主業(yè)盈利能力在大幅減弱。

 

　　然而，這些并不是華章全部的問題。

 

　　3、財(cái)務(wù)安全存“難言之隱

 

　　應(yīng)收賬款減值撥備大幅增加的同時(shí)，應(yīng)收賬款逾期情況還在繼續(xù)惡化。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，華章2019財(cái)年應(yīng)收賬款減值撥備為3954萬元，同比大幅增長兩倍多；其它應(yīng)收款減值撥備同樣大幅增長177%至598萬元，其中一筆變動(dòng)較大的9145萬元代表一名獨(dú)立第三方付款項(xiàng)，導(dǎo)致其他應(yīng)收款凈額同比增長362%至1.26億元。截止報(bào)告期末，公司即期的整體應(yīng)收款項(xiàng)及其它應(yīng)收款項(xiàng)總額達(dá)到了6.07億元，同比增長5.6%。

 

　　而在賬齡方面，公司目前未逾期款項(xiàng)僅有3854萬元，占其它應(yīng)收賬款比例的7.8%，剩余的均是逾期賬款，而且各逾期時(shí)間段的賬款均有大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，逾期不超過3月的應(yīng)收賬款，同比增長150.7%至2.38億元；3-6月的增長34倍至3335萬元；6-12月的增長64.7%至2055萬元；1.55億元的逾期1-2年賬款是占比第二大的，同比增長近193倍；逾期2年以上的賬款與去年規(guī)模差不多。

 

　　此外，截止2019年6月30日，華章科技現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總額僅剩2420萬元，較去年同期的7290萬元大幅減少，但是目前公司流動(dòng)負(fù)債中的計(jì)息貸款，還由去年同期的2190萬元大幅增至5480萬元。