浙江榮晟環(huán)保——褚總對紙制品市場前瞻性的看法

 

　　1、請問褚總對紙制品市場前瞻性的看法。

 

　　褚總：玖龍因前期價(jià)格比較高，所以近期玖龍價(jià)格下調(diào)幅度比較大，屬正常調(diào)價(jià)，對我們和景興紙業(yè)的價(jià)格關(guān)系不是太大。現(xiàn)在市場是淡季不淡，考慮去年市場，今年客戶已提前備貨，因此沒有淡季和旺季的明顯差別。

 

　　2、廢紙價(jià)格未來變動趨勢

 

　　前段時間廢紙價(jià)格出現(xiàn)了斷懸式下跌，目前廢紙價(jià)格在每噸2000元左右，我們判斷應(yīng)該比較平穩(wěn)了，而且應(yīng)該會往上走，大小廠家價(jià)格差異比較大。

 

　　3、2016年以來，市場一直很景氣，公司怎么看待市場持續(xù)度問題的？

 

　　電商的發(fā)展為公司產(chǎn)品開拓了市場應(yīng)用的新領(lǐng)域，瓦楞紙受電商行業(yè)發(fā)展的影響，這幾年比較景氣。未來還是會持續(xù)受電商影響比較大，需求還是持續(xù)的。

 

　　4、公司在新產(chǎn)品開發(fā)上有何計(jì)劃？

 

　　我們主要還是貼近客戶，針對客戶需求制定下一步規(guī)劃。

 

　　5、產(chǎn)品的銷售主要集中在江浙一帶，以后會否延伸去外地？

 

　　公司的產(chǎn)能有限，考慮到運(yùn)輸?shù)某杀締栴}，我們客戶分布在江蘇、浙江、上海這一帶，這也是經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，我們的產(chǎn)品多元化、公司持續(xù)時間長，客戶比較集中穩(wěn)定。

 

　　6、現(xiàn)在的公司庫存和客戶的庫存情況。

 

　　現(xiàn)在庫存小幅波動，下游客戶和紙廠用不同角度對市場進(jìn)行預(yù)判定位庫存量。部分客戶考慮到去年這個時候一直難求情況，今年適當(dāng)備貨，也有客戶并不看好市場需求，現(xiàn)在庫存多的一個半月用量庫存，少的只有十幾天用量庫存，考慮大部分二級廠庫存較低，年前還有一波旺季，我們判斷后續(xù)價(jià)格會有上升空間。我們的庫存大概在5天左右，最多10天的量。

 

　　7、現(xiàn)在進(jìn)口廢紙和國產(chǎn)的價(jià)格差很厲害，公司在增加美廢進(jìn)口方面有什么措施？

 

　　公司實(shí)際上一直很重視，是我們的核心工作之一，已經(jīng)向上級部門申報(bào)了明年的進(jìn)口額度。牛卡紙用的美廢占其用料的20%。

 

　　8、公司的業(yè)績是否存在分季度波動？

 

　　業(yè)績每季度比較平穩(wěn)，從今年來看，噸紙價(jià)格2、3月出現(xiàn)下跌，5月份價(jià)格上漲，每噸紙的利潤400至500元。今年1季度凈利潤9,529.30萬元；2季度凈利潤8,543.64萬元三季度凈利潤9,552.62萬元。

 

　　9、我們注意到公司的名字與老板二代人有關(guān)，是否代表是家族企業(yè)？

 

　　公司不是家族企業(yè)，晟代表光明、代表旺盛和興盛，是創(chuàng)始人對公司的期望，創(chuàng)始人兒子的晟字是后來改的名。

 

　　10、我們注意到，公司享受了福利企業(yè)待遇，財(cái)政優(yōu)惠每年是否有可持續(xù)性？

 

　　公司為福利企業(yè)，福利崗位員工超過490人，接近一半，16年4月份前退稅補(bǔ)貼按每人35000元退稅，從16年5月開始，退稅調(diào)整為近8萬，年將近3000多萬，占凈利潤比重不到10%。現(xiàn)在黨中央強(qiáng)調(diào)構(gòu)建和諧社會，所以這個政策是有連續(xù)性的。

 

　　11、現(xiàn)在外界對榮晟看法不一，公司如何看待自己是成長股還是周期股？

 

　　我們公司專門討論過這個問題，我們從產(chǎn)品定位、銷售客戶定位、業(yè)績成長幾方面來看，認(rèn)定我們是成長股，不會受外界環(huán)境的影響，保持自己的發(fā)展軌跡。

 

　　12、在造紙行業(yè)中，榮晟屬于規(guī)模比較小、股價(jià)高的小盤股，投資者很關(guān)心公司股本擴(kuò)張及外延式增長方面的規(guī)劃。

 

　　作為上市公司，我們會綜合考慮股東和公司發(fā)展的需要，一切以公司的公告為準(zhǔn)。

 

　　13、公司的紙?jiān)謇眄?xiàng)目的環(huán)保進(jìn)展如何？是否已通過驗(yàn)收？對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是否造成直接影響？

 

　　2017年7月28日，針對《環(huán)境保護(hù)部通報(bào)7月24日情況25家企業(yè)涉嫌環(huán)境違法》之事，公司作出了專項(xiàng)說明公告。10月27日，公司組織了環(huán)評單位、驗(yàn)收檢測單位以及專家召開了“公司紙?jiān)逑错?xiàng)目環(huán)境保護(hù)設(shè)施竣工驗(yàn)收會”，并成立了驗(yàn)收工作組，已通過驗(yàn)收。根據(jù)有關(guān)規(guī)范要求，環(huán)評單位出具驗(yàn)收報(bào)告后將在公司網(wǎng)站公示30天后，向環(huán)保部門備案。相關(guān)環(huán)保部門亦未對公司作立案處理，公司的廢紙進(jìn)口申請已得到環(huán)保部門的同意蓋章。

 

　　14、同行在紛紛擴(kuò)產(chǎn)，榮晟有什么樣的規(guī)劃？

 

　　受環(huán)保的影響，同行有擴(kuò)產(chǎn)也有關(guān)停的，公司與其他大廠相比，我們生產(chǎn)周期快，交貨快，服務(wù)快，客戶定位有差異。公司定位是更貼近客戶和市場的需求。

 

　　15、公司的毛利率比同行高，是否代表公司有自己獨(dú)特的生產(chǎn)技術(shù)方面的特色？

 

　　公司一直很注重環(huán)保，環(huán)保研發(fā)、污水污泥處理，沼氣發(fā)電，環(huán)保處理，脫硫脫硝等方面走在行業(yè)前列；公司熱電聯(lián)產(chǎn)自備發(fā)電。在原材料利用方面，公司一方面采用國產(chǎn)廢紙生產(chǎn)高瓦，利用纖維分級處理，產(chǎn)生的中纖掛面，減少外廢的采購。一方面公司進(jìn)行了工藝革新，采購價(jià)格低、較差的國產(chǎn)廢紙生產(chǎn)替代原要求較高的廢紙，產(chǎn)品質(zhì)量沒有什么差異，能達(dá)到有關(guān)要求。

 

　　16、從公司公開信息看，公司的毛利率一直在提升？

 

　　公司熱電自己配套，電汽便宜，電成本0.20左右，外購電價(jià)0.6元左右，汽0.1元左右，同時公司采取生產(chǎn)考核，節(jié)約的能耗與員工進(jìn)行分享。同時我們的廢紙的得率要高，1.05噸就是一噸成品，這樣單耗控制的較好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)的平均水平。因此公司毛利率較高。

 

　　17、毛利率高的原因是否跟產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)、效率有關(guān)？

 

　　我們公司的產(chǎn)品主要是瓦楞紙紙，不是面紙為主。我們的產(chǎn)品定位，品質(zhì)與價(jià)格均介于大與小廠之間。而且公司運(yùn)作時間長、客戶較穩(wěn)定。公司又屬于福利企業(yè)，有稅收上的優(yōu)惠，并且公司的運(yùn)營效率比較高。

 

　　18、公司瓦楞紙的價(jià)格波動情況如何？

 

　　瓦楞紙價(jià)格波動大于面紙，受浙江富陽和蘇北小廠產(chǎn)線影響，價(jià)格有所波動，目前瓦楞紙4500左右，牛皮紙產(chǎn)線大多是大型上市公司，相對穩(wěn)定。

 

　　19、長三角市場發(fā)展趨勢？

 

　　因環(huán)保壓力，（客戶）二級廠從上海向外遷移，浙江和江蘇市場會越來越多，公司在這個領(lǐng)域仍有空間。

 

　　20、請問你們客戶的產(chǎn)品按行業(yè)分布是怎么樣的？

 

　　因涉及到我們客戶的下游，所以每個廠家的客戶不一樣，具體沒統(tǒng)計(jì)過。

 

　　總體來看，客戶需求量呈現(xiàn)平穩(wěn)微增長趨勢，沒有偏軟。目前二級廠感覺訂單偏少主要原因：一是現(xiàn)在很多包裝廠新的流水線，新的流水線產(chǎn)量比以前的流水線增加50%以上產(chǎn)能，二是價(jià)格的波動，客戶下單時間的調(diào)整，而并非因?yàn)榻K端需求減少所致。

 

　　22、環(huán)保政策對造紙廠和包裝廠的影響？

 

　　不管是造紙廠還是包裝廠，小型的公司未來受環(huán)保影響和核心競爭力越來越小會逐步關(guān)停，雖然受2016年紙價(jià)上升影響，部分小廠仍在經(jīng)營，但地方政府都在出臺各項(xiàng)政策鼓勵造紙廠轉(zhuǎn)型升級，如全國的造紙基地富陽，該地上百家企業(yè)五年之內(nèi)必須關(guān)停產(chǎn)能；同樣上海包裝廠符合環(huán)保評估指標(biāo)，具備印刷許可證、具有標(biāo)準(zhǔn)廠房才能正常經(jīng)營。

 

　　23、包裝中小廠關(guān)停的，是否會影響定價(jià)權(quán)？

 

　　小廠關(guān)停利于大企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈整合，原紙生產(chǎn)的定價(jià)權(quán)會提高。

 

　　24、中間什么環(huán)節(jié)會產(chǎn)生垃圾？

 

　　我們主要是在制漿車間處理廢紙產(chǎn)生固廢。

 

　　25、前段時間公司收購了平湖德力晟環(huán)保科技有限公司，是基于怎樣的考慮？

 

　　公司主要從事各種中高檔包裝用再生環(huán)保紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是集廢紙回收、熱電聯(lián)產(chǎn)、生態(tài)造紙、綠色包裝等包裝用紙生產(chǎn)經(jīng)營完整產(chǎn)業(yè)鏈于一體的資源綜合利用企業(yè)，核心產(chǎn)品為牛皮箱板紙和高強(qiáng)瓦楞原紙兩大類包裝紙板，產(chǎn)業(yè)集中單一。為了做大做強(qiáng)，結(jié)合公司長期戰(zhàn)略規(guī)劃，考慮到德力晟的核心資產(chǎn)是平湖農(nóng)商行的長期股權(quán)投資，收購德力晟有利于公司通過德力晟搭建金融投資平臺，實(shí)現(xiàn)外延式增長，有利于公司培育未來新的利潤增長點(diǎn)，拓寬公司業(yè)務(wù)成長，達(dá)到提升公司盈利水平的目的。

 

　　26、請問董秘，公司是如何看待自己的股價(jià)的？

 

　　公司的股價(jià)在造紙行業(yè)中市盈率比較高了，但相比其他次新股，市盈率不高。

 

　　27、2017年公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大幅增長，如何解釋？

 

　　2017年銷售規(guī)模和收入擴(kuò)大了，銷售費(fèi)用增長是合理的、匹配的。作為高新技術(shù)企業(yè)，技術(shù)研發(fā)是非常重要的，管理費(fèi)用的增長主要是研發(fā)費(fèi)用增加。

 

　　28、明年1月份，陳總和陸總二位的股份可以減持了，請問是怎么考慮減持計(jì)劃的？

 

　　陳總和陸總同是公司的創(chuàng)始人，還未考慮減持問題。

 

　　29、如股價(jià)下跌，實(shí)際控制人會考慮增持嗎？

 

　　因公司的流通股比例為25%，因此為了符合相關(guān)規(guī)定，不能增持。

 

　　30、建議公司在上海設(shè)立投資平臺。

 

　　謝謝，我們會把建議反饋給董事長的。

 

　　31、榮晟報(bào)是月刊還是周刊？

 

　　月刊。

 

　　32、公司的股權(quán)激勵受眾是？

 

　　公司于2017年上市后推出了股權(quán)激勵計(jì)劃，本激勵計(jì)劃擬向激勵對象授予270萬股限制性股票，其中首次授予220萬股，預(yù)留50萬股限制性股票授予給預(yù)留激勵對象。被激勵計(jì)劃授予的激勵對象共計(jì)46人，包括：公司董事、高級管理人員；公司及子公司中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員；公司董事會認(rèn)為需要進(jìn)行激勵的其他人員。

 

　　33、利潤增長是否受投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)的影響？

 

　　公司利潤增長的主要原因：一是公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)導(dǎo)致公司原紙產(chǎn)量提升；二是受供給側(cè)改革、國家環(huán)保政策趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能等因素影響，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲；三是公司進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理，內(nèi)部運(yùn)營效率得以進(jìn)一步提升。

 

　　34、公司的核心競爭力？

 

　　公司的核心競爭力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

 

　　（1）循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，屬于資源綜合利用行業(yè)；

 

　　35、公司所處行業(yè)是周期性行業(yè)，公司盈利能力是否也是周期性的？

 

　　公司盈利能力持續(xù)上升，不是周期性的。公司銷售策略與行業(yè)其他公司差異化，不在于和行業(yè)龍頭玖龍、理文紙業(yè)打價(jià)格戰(zhàn)。

 

 

　　公司在環(huán)保投入方面走在行業(yè)前列，脫硫脫硝是浙江省第一家。環(huán)保廳和省廳實(shí)時監(jiān)控廢水和廢氣排放。目前環(huán)保總投資1.51億，廢氣處理8000萬，其余為廢水處理。環(huán)保運(yùn)營成本占噸紙成本的20-30元。COD排放標(biāo)準(zhǔn)為500mg/L，公司處理到200mg/L。

 

　　37、未來發(fā)展最大的制約因素

 

　　制約公司發(fā)展的因素有以下幾點(diǎn)：

 

　　（1）環(huán)保。環(huán)保會制約公司本地?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；

 

　　（2）人才也是制約發(fā)展的重要因素，受地域的限制，雖然我們離大城市很近；

 

　　（3）能耗屬于造紙行業(yè)制約通病，國家控制越來越嚴(yán)格；

 

　　（4）政策走向會影響熱電聯(lián)產(chǎn)的火電政策，進(jìn)而直接影響到公司的利潤率水平。

 

 

　　公司新增產(chǎn)線主要生產(chǎn)原紙，老廠生產(chǎn)面紙。國內(nèi)設(shè)備供應(yīng)商有昆山精良機(jī)械、華東機(jī)械等，進(jìn)口機(jī)械是國產(chǎn)機(jī)械價(jià)格4倍，同時產(chǎn)能差距也是數(shù)倍，公司引進(jìn)的設(shè)備在國內(nèi)也比一般國產(chǎn)機(jī)械貴一倍。產(chǎn)品中50g普通瓦楞價(jià)格很高，高強(qiáng)瓦楞產(chǎn)線主要覆蓋80-180g。未來是否引入國外設(shè)備看公司產(chǎn)能規(guī)劃，達(dá)到60萬噸以下產(chǎn)能國內(nèi)機(jī)械可以使用，超過100萬噸需要引進(jìn)國外設(shè)備。目前公司20萬新增產(chǎn)能去年四季度投產(chǎn)，2017年一季度已滿產(chǎn)，募投項(xiàng)目新增了2條產(chǎn)線。
 
        以上就是榮晟褚總對紙制品市場前瞻性的看法，最后如果有任何紙張等求購需要，上紙引未來網(wǎng)。