一夜反轉(zhuǎn)，美廢市場(chǎng)雪上加霜

此前稅委會(huì)公告〔2018〕5號(hào)所附的清單二中并不包含廢紙相關(guān)稅號(hào)，此次調(diào)整后的清單已包含所有廢紙進(jìn)口類別：47071000/47072000/47073000/47079000。

2018年8月3日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布的《關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品（第二批）加征關(guān)稅的公告》（稅委會(huì)公告（2018）6號(hào)）中涉及了紙漿、大多數(shù)紙及紙板產(chǎn)品，對(duì)美國(guó)紙漿加征5%的關(guān)稅，對(duì)美國(guó)紙及紙板加征5-25%的關(guān)稅。這項(xiàng)加稅措施仍將繼續(xù)執(zhí)行，不過(guò)暫未公布生效時(shí)間。

據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計(jì)，2018年1-6月份美廢9#到港CIF均價(jià)約276美元/噸，12#到港CIF均價(jià)約247美元/噸，37#均價(jià)約303美元/噸。在此基礎(chǔ)上，美廢加征25%關(guān)稅即意味著中國(guó)紙廠采購(gòu)美廢成本將增長(zhǎng)60-70美元/噸。在不考慮其它因素的情況下，美廢所有等級(jí)價(jià)格都將普遍升至300美元/噸以上。

對(duì)比同期國(guó)廢市場(chǎng)價(jià)格，2018年1-6月份全國(guó)范圍A級(jí)黃板紙到廠均價(jià)約2,624元/噸，舊報(bào)紙到廠均價(jià)約2,837元/噸。在加稅25%后，美廢ONP和OCC價(jià)格都基本與國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)國(guó)廢價(jià)位持平。

考慮到中國(guó)買(mǎi)家在美廢市場(chǎng)的強(qiáng)大影響力，我們認(rèn)為中國(guó)紙廠有可能會(huì)適當(dāng)壓低美國(guó)本土采購(gòu)價(jià)格以抵消部分關(guān)稅損失，實(shí)際加稅成本可能由美國(guó)供應(yīng)商和中國(guó)紙廠共同分擔(dān)。美廢采購(gòu)成本依然會(huì)很大可能繼續(xù)低于國(guó)廢成本。

不過(guò)鑒于今年美廢命運(yùn)多舛的特殊背景，美廢加稅25%預(yù)計(jì)會(huì)在很大程度上影響美廢供應(yīng)商繼續(xù)向中國(guó)市場(chǎng)出口的積極性。特別是短期內(nèi)，目前尚未發(fā)運(yùn)或來(lái)不及在8月23日前抵達(dá)中國(guó)港口的美廢訂單將非常有可能部分叫停或轉(zhuǎn)運(yùn)他國(guó)。

美廢加稅25%對(duì)行業(yè)的中長(zhǎng)期影響，我們認(rèn)為將可能出現(xiàn)以下幾個(gè)方面：

首先，即便中國(guó)紙廠不太可能獨(dú)自承擔(dān)加稅成本，但整體美廢采購(gòu)成本依然會(huì)顯著增長(zhǎng)，另外還會(huì)帶來(lái)美廢進(jìn)口量的減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2017年美廢占中國(guó)廢紙進(jìn)口量約45.5%，在中國(guó)進(jìn)口廢紙版圖中影響重大。美廢價(jià)格上漲和進(jìn)口量減少勢(shì)必會(huì)推高日廢、歐廢價(jià)位。在進(jìn)口廢紙完全被禁之前，廢紙進(jìn)口成本升至高位已是大概率事件。

其次，進(jìn)口廢紙成本的提升將對(duì)國(guó)廢市場(chǎng)以及下游包裝紙市場(chǎng)行情形成支撐和推動(dòng)。在下半年包裝紙訂單有可能回暖的情況下，國(guó)產(chǎn)箱板瓦楞紙、灰底白板紙價(jià)格都將顯著上漲。

再次，受廢紙、包裝紙漲價(jià)預(yù)期推動(dòng)，國(guó)內(nèi)紙包裝用戶預(yù)計(jì)將增加采購(gòu)進(jìn)口包裝紙的需求。據(jù)估算，我們認(rèn)為2018年上半年國(guó)內(nèi)箱板瓦楞紙進(jìn)口量可能同比去年增加28萬(wàn)噸之多。在現(xiàn)有市場(chǎng)情況下，下半年箱板瓦楞紙進(jìn)口量有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。

最后，作為中國(guó)再生紙生產(chǎn)中重要的“新鮮”纖維來(lái)源，未來(lái)美廢在中國(guó)造紙行業(yè)的作用依然不可或缺。在美廢直接進(jìn)口需要加稅25%的情況下，短期內(nèi)在海外市場(chǎng)將美廢轉(zhuǎn)化成廢紙漿板帶來(lái)的額外經(jīng)濟(jì)成本已變得更易于接受。因此，我們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)或?qū)⒓涌煸诤Ｍ馐袌?chǎng)投資建設(shè)廢紙漿線的進(jìn)程。